365bet官网登陆,政治有利于风险加权资产景顺策略师:明年看好股票和新兴市场

2020年,美国经历了金融,经济和流行三个领域的剧烈动荡,美国股票市场以历史上最快的速度跌至历史上最短的股票市场。美国确诊病例总数超过1500万。在上述情况下,美股忽略了利空消息,开辟了新手,下一个水平。自3月底以来,推动标准普尔500指数反弹超过65%的因素是什么?明年美股和经济将如何发展?在这方面,《中国商业新闻》的记者独家采访了景顺资产管理(Invesco)全球市场策略师布莱恩·莱维特(Brian Levitt),截至2020年9月30日,其资产管理评级为1,2万亿美元。和使用资产分配。
中国商业新闻:今年美国股市在多重负面影响下创出新高的原因是什么?
莱维特(Levitt):我们度过了前所未有的一年,经济受到疫情的重创,大多数商业活动已经停止,政府采取了刺激措施以积极应对,资本市场迅速计算了价格,美国股市下跌了35%,在短短20天内40%的比例,今年夏季和秋季的流行有所改善,生意恢复了,美国库存也相应反弹。尽管冬季流行再次恶化,但人们对疫苗的乐观预期依然存在。投资者不再关注未来几周,而是关注未来几年的前景,无论经济能否如期实现复苏,毫无疑问,市场目前都认为经济能够复苏。
中国商业报:可以说,美联储在股市上涨中发挥了重要作用。
莱维特(Levitt):美联储一直承诺采取一切措施,防止这种流行病破坏需求方,使流动性枯竭并引发金融危机。美联储给市场带来了最终结果,使货币宽松了。环境,通货膨胀预期提高了,投资者开始寻求其他资产,而不仅仅是持有现金和政府债券。老话说得好,不要反对美联储。
中国商业报:今年的风险加权资产和避险资产同时上涨,标准普尔500指数和黄金价格分别上涨了14%和20%,这种情况如何理解?
莱维特:我对经济的基本假设是,从2021年到2022年,经济将有所改善,通货膨胀将温和,货币政策将保持宽松,所有这些都有利于股票等风险资产。最终风险在于以下事实:随着流行病的恶化,病例的增加会破坏需求并导致通缩,或者所有刺激措施最终都可以转化为通货膨胀。在上述两种极端情况下,黄金的表现理想,对于明年,通货膨胀率是适度的。但是,我不认为需要黄金来对冲终端风险,因此,黄金在未来几年内不会跑赢其他资产类别。
CBN:道琼斯指数在11月首次突破30,000点,我知道您在1999年看到道琼斯指数突破10,000点,这些里程碑对投资者意味着什么?
莱维特(Levitt):我1999年还很小,当道琼斯指数达到5位数字范围时,交易员戴着10,000位数字的帽子来庆祝,市场上散落着彩色纸。
如果您相信世界经济最终会随着时间的推移而复苏,那么主要股票指数可能总是会创下新高。我相信30,000点不是终点,风险加权资产仍有上升的空间。
CBN:许多大型银行都发布了2021年的展望。高盛预测,标普500指数将达到4,300点,摩根士丹利的目标明年将达到3900点,您对明年的美国股市有何期待,上升趋势在哪里?
中国商业新闻:今年是科技股的赢家,该行业自年初以来增长了38%,能源是表现最差的行业,累计下跌了34%,明年这种趋势还会继续吗?可以看出,市场是根据复苏贸易的逻辑进行交易的,但这并不意味着技术行业的表现将不佳。技术股在某种程度上也是一种周期性资产,也可以在明年购买。表现不错。其他部门的崛起需要重大的经济改善,以及金融,能源,材料和工业等长期宽松的环境。这些部门今年失去了表现,但最近势头强劲。投资者需要谨慎考虑投资时限,无论是在接下来的几个季度进行交易还是在未来的5至10年内分配资产。能源和其他行业可能会在短期内复苏,但从长期来看仍将面临结构性压力。中国商报:最近的疫情暴发是否改变了您对经济前景的看法?摩根大通(JPMorgan Chase)预测,明年第一季度GDP将萎缩1%。耶鲁大学高级研究员斯蒂芬·罗奇(Stephen Roach)认为经济正处于衰退的边缘。
莱维特:很久以来,我们一直在指望第二次流行。在美国发生新的冠状病毒袭击之初,我们检查了1918年的西班牙流感,发现该流行病在夏季会显着改善,在冬季会恶化,这种预期也反映在房地产价格中。我预计今年第四季度和明年第一季度将疲软,但不会进入收缩区域,第二季度将强劲反弹。
CBN:基于上述期望,您将在未来几个月内如何调整资产配置?
莱维特:我认为未来美国国债收益率曲线会变陡,与经济相容的货币政策将继续使美元贬值,商品价格将恢复,价值板块和信贷市场将表现良好。因此,我将分配更多的周期性股票和价值部门以及来自银行和银行的利率敏感资产,房地产应谨慎行事,与此同时,我也不会出售今年将表现出色的成长型股票。好处。将保持其头寸并分配更多价值股票,以使资产组合多样化。
此外,以前已经获得美元资产丰厚回报的投资者将需要重新考虑并考虑美国以外的资产,特别是新兴市场资产。很明显,亚洲在这种流行病中已恢复得更好。
中国商业报:您认为投资者目前忽略了哪些风险?
莱维特(Levitt):最大的风险是住院和死亡人数将远远超过市场预期,这将导致进一步的封锁和经济停顿,同时,缺乏新一轮的财政刺激措施可能会导致短期市场动荡,疫苗有效性或分销规模低于预期也是风险因素,但市场有信心医学研究与开发会有所突破,市场上总是存在此类不确定性。在评估风险时,我总是问自己两个问题:一方面,经济将在未来几年内向前发展,另一方面,美联储的政策正在做出反应。这两个问题的答案是肯定的,很难想象美国经济不会复苏,美联储的点阵图显示到2023年利率将保持在零水平。
中国商业报:您如何看待耶伦被任命为美国财政部长?
莱维特:市场欢迎耶伦被任命为财政部长。在耶伦担任美联储主席期间,经济温和增长。疫情爆发后,美国经济可能恢复到2014-2018年状态,这是经济在恢复的同时处于低增长时期。“不情愿”的耶伦是政策的积极支持者我认为她上任后将支持进一步的财政激励措施。